本文信息来源：alphaplease
关注我动态的朋友都知道，我对 HyperEVM 生态的兴奋之情溢于言表。
从很多方面来看，这让我回想起 2023 年末 Solana 的早期爆发。目前我依然认为这是最值得关注的生态之一，未来蕴藏着大量空投机会。
正因如此，过去几个月我在全新的阿尔法应用专栏中每周剖析一个 HyperEVM 新项目（还没看过的话建议关注）。
但今天，我想完整分享我的 Hyperliquid 空投等级清单。
做好准备，我要释放大量干货（这真的花了我很长时间哈哈）。
PS：文末我还附加了福利环节，详细说明如何耕作 HyperEVM 的具体计划。所以请坚持看到最后。
Hyperliquid 的牛市论据
在展开分级清单前，我想先说明为何看好 Hyperliquid 及其生态系统。
1/ Hyperliquid 真正体现了加密货币的精神内核
Hyperliquid 最初作为无需 KYC、免 Gas 费且拥有顶级设计与用户体验的永续合约 DEX 问世，随后扩展至自主构建 L1 公链。
其”独门秘方”源于罕见的三重特质组合：
- 自筹资金 → 没有榨取性的私募轮次，代币生成事件（TGE）不是退出时刻而是新起点。
- 成功的空投 → 初始空投分配了 30%的代币供应量，HYPE 代币自上线以来涨幅超 10 倍。
- 产品优先策略 → 先打造用户真正需要的产品→培养长期用户→用丰厚空投回馈他们→通过构建专属链实现扩张（而非推出毫无吸引力的空链）。
- 丰厚回报可期 → HYPE 代币 40%的供应量（价值数十亿美元）预留作未来激励，可能包括第二轮空投，这将成为重要增长催化剂。
- 强劲的代币经济模型 → 99%的交易手续费用于回购 HYPE 代币。
- 精干高效的团队 → Hyperliquid 仅由 11 人团队运营，人均创收超 1 亿美元。
与多数挖矿热潮后便销声匿迹的项目不同，Hyperliquid 在空投后反而愈发壮大。各项指标均呈现右上方增长趋势，正成为首个能与币安等巨头抗衡的去中心化永续合约交易所。
2/ Hyperliquid 是棵摇钱树，而 HYPE 代币当前价值被严重低估
当前年化收益约为13.7亿美元（基于月手续费1.14亿美元计算）。
更重要的是，99%的收益用于回购 HYPE 代币。按此速度，理论上所有流通中的 HYPE 代币可在 9 年内完成回购。
加密领域没有其他协议具备如此强劲的经济模型，实属独树一帜。
3/ 生态正在快速发展
Hyperliquid 的 TVL 图表说明了一切——增长正在加速。
DeFi 领域的一些重量级项目（Ethena、EtherFi、Pendle、Morpho）正在向 HyperEVM 扩张。当这些顶尖团队都开始在此布局资源时，显然预示着重大变革正在发生。
与此同时，Hyperliquid 原生项目如 Kinetiq 和 Liminal 正在崭露头角（后续将详述）。
更重要的是，近期原生 USDC 支持的集成消除了一大风险因素，为生态系统提供了又一积极催化剂。
4/ HYPE 是优质抵押资产
任何 L1 要蓬勃发展，都需要一个强大的抵押代币：
- 以太坊 → ETH
- 索拉纳 → SOL
- BNB 链 → BNB
目前大多数第一层区块链都缺乏这一特性，这限制了去中心化金融的发展。
但 HyperEVM 拥有 HYPE 代币，可以说是加密货币领域最强势的资产之一。仅此一点就构成了强劲的看涨理由。
5/ 建设者代码：绝妙的代币分发策略
建设者代码允许开发者利用 Hyperliquid 的核心基础设施构建交易应用，并能从他们路由的交易中分取手续费。
这种模式巧妙地将 DeFi 建设者转化为 Hyperliquid 的分发合作伙伴，实现了真正的双赢局面。
一个很好的例子是 Phantom，它通过 Hyperliquid 推出了其永续合约。
Rabby 钱包暗示将采取相同策略，Ranger Finance 和 Mass 等项目也在借势发力。说实话，这对 Hyperliquid 而言是绝佳的增长策略。
6/ HIP-3 正在改变游戏规则
HIP-3 允许任何人通过质押 100 万 HYPE（约 4200 万美元）创建新的永续合约市场。部署者可设置参数并赚取高达 50%的费用。
与建设者代码（分发）不同，HIP-3 关注的是产品扩展。
更多市场 → 更多用户 → 更多手续费 → 更多回购 → 更强增长势头
若想深入了解 HIP-3 的影响，不妨花些时间阅读这篇文章：
7/ Hyperliquid 与 HyperEVM 的协同效应
人们常将 Hyperliquid 和 HyperEVM 视为独立存在。实则二者一体两面。
- HyperEVM → 可编程性： 它扩展了 Hyperliquid 的引擎，使其具备可编程性并能与 DeFi 生态的其他部分组合。
- Hyperliquid → 流动性及现金流： 该交易所为链上带来即时交易量、可信度和收入流。
这创造了一个独特的反馈循环：HyperEVM 上的 DeFi 协议可以直接接入 Hyperliquid 的深度流动性和订单簿，同时仍能利用 EVM 智能合约的灵活性。
这种协同效应在其他地方并不存在，这也是进一步强化 Hyperliquid 生态系统看涨理由的另一个关键点。
空投等级清单
好吧，现在我相信你会认同，有充分的理由将 Hyperliquid 视为值得重点关注的生态系统。
说到空投，一个优质的观察清单可能是你最好的资产。知道吗？这正是我为你准备的。
这份清单并不全面，仅包含我认为值得关注且亲自体验过的项目。请自行研究(DYOR)。
S 级：Unit、Kinetiq
两个无需动脑的选择。在我看来，这是在 Hyperliquid 上最容易获取且潜力最大的空投。
《我的 Hyperliquid 空投等级清单（我是如何耕种 HyperEVM 的）》
我之前说过，现在要再次强调：我认为 Unit 可能是最好的空投机会，考虑到它对 Hyperliquid 的重要性。
作为 Hyperliquid 现货交易背后的资产代币化和跨链桥接层，Unit 使用户能够直接存入、提取和交易 BTC、ETH、SOL 等主流加密资产。
自上线以来，该协议呈现出惊人的增长态势。Unit 目前锁仓价值超过 10 亿美元，年化交易量突破 1150 亿美元（并创造了可观收入）。截至目前，超过 98%的协议收入已直接用于回购 HYPE 代币。
如何为 UNIT 及未来 HYPE 空投做好准备：
- 使用 app.hyperunit.xyz 界面或通过 Hyperliquid 直接存入 BTC、ETH、SOL 等资产
- 在 Hyperliquid 现货市场交易这些资产
你还可以更进一步，通过往返桥接资产进出 Hyperliquid，或使用 Unit 资产与 HyperEVM 进行交互。
Kinetiq
在我看来，Kinetiq 是 Hyperliquid 上另一个 S 级协议 。
Kinetiq 是 Hyperliquid 上领先的流动性质押协议，您可质押 HYPE 并获得 Kinetiq 质押型 HYPE（kHYPE）作为回报。kHYPE 具备完全流动性，可在 DeFi 领域自由使用，并自动累积质押收益。
这是迄今为止 Hyperliquid 上最受期待的 LST。自 7 月 15 日上线以来，该协议已累计吸引超过 17 亿美元 TVL，覆盖 1.5 万个钱包 ，并成为 HyperEVM 上的核心协议。
目前还有一个积分计划正在进行中。具体规则尚未完全公开，但据我观察，该计划结合了持有 kHYPE 代币和在 DeFi 中使用它的行为（目前大部分积分流向了 Pendle 平台上的 YT-kHYPE 产品）。
如果你想获得一个无忧的设置来赚取积分，只需将你的 kHYPE 存入 Kinetiq 的 Earn 保险库（同时你还能耕作多个协议）。
一个合理的启发式思考方式是将 Kinetiq 等同于 Solana 上的 Jito，并采用类似的估值比率。重要的是，它尚未被过度耕作： 约 1.5 万个钱包中 170 亿美元的总锁定价值（TVL） 仍是一个健康的比率。
另一个可能让 Kinetiq 未来拥有极高完全稀释估值的因素是其新产品：Launch。这是首个基于 HIP-3 协议构建的交易所即服务平台（EaaS），允许任何人无需质押 100 万 HYPE 代币即可部署和运营自己的永续合约交易所。
我刚刚看了一下自己在 JTO 空投前发布的这条推文，感觉历史很有可能会重演，奖励规模应该相当（我认为 UNIT 也是如此）。
所以如果你看好 HYPE，就该知道如何让它们发挥作用。
A 级：Liminal，Hyperbeat
具备强劲增长势头的优质协议，应用场景有趣，仍是 Hyperliquid 上的顶级机会。
Liminal
Liminal 是一个 Delta 中性收益平台 ，让您在无需承担市场风险的情况下获得真实丰厚的收益。
简单来说，这个概念与 Ethena 正在做的有些相似，但 Liminal 的不同之处在于，你可以完全自由地决定自己的投资组合配置，进行 Delta 中性挖矿。
运作方式如下：
- 将 USDC 存入 Liminal
- 选择是采用 Liminal 经典策略，还是构建自己的 Delta 中性交易定制组合
- 坐享其成，轻松赚取收益，无需担心市场走向
需要注意的一个调整：
默认情况下，Liminal 设置为 “常规”模式 。在此设置下，Liminal 会为您管理托管和策略。这是最简单的选择，但有个问题：您的现货和永续交易量可能不会计入 Hyperliquid 或 Unit 账户活动 。这意味着您可能会错过潜在的 Unit 空投。
要解决这个问题，您可以将账户切换为机构模式 。在这种情况下，资产仍由您在子账户中托管，Liminal 代表您执行交易。（别担心，Liminal 永远无法访问或提取您的资金）。
总之，我真的很喜欢 Liminal 正在构建的东西。这确实是一个独一无二的协议，正在逐渐成为 Hyperliquid 上收益的又一支柱。他们做得非常出色，自上线以来已经向用户分发了超过 140 万美元。
我将相当一部分稳定币存放在那里，并打算继续持有。
Hyperbeat
HyperBeat 是 HyperEVM 生态的一站式 DeFi 协议 。
该平台已与顶级协议和基础设施提供商合作，提供包含以下功能的完整产品套件：
- 质押： 您可将 HYPE 通过流动性质押转换为 beHYPE，此功能是与 EtherFi 联合开发的。
- 收益：HyperBeat 与顶级基础设施提供商和策略师合作，在 HyperEVM 上推出多样化金库。收益可观，并可让您在所有主要 HyperEVM 协议中累积积分。
- Morphobeat： 由 Morpho 驱动的无许可隔离借贷市场，您可在 HyperEVM 上自由存取所有喜爱的资产。
- Masterswap：将任意链上的资产转换为 HyperEVM 上的 HYPE 代币。Hyperbeat 自动匹配最优路径——例如，一键将 Solana 上的 SOL 兑换为 HyperEVM 上的 HYPE。
HyperBeat 正在运行一个积分计划 ，其代币 Hearts 总量上限为 5100 万枚 。
目前，可获取的 Hearts 代币剩余不足 12%。若想获得潜在的 HyperBeat 空投机会，请抓紧行动。
另一个有趣之处在于，奖励系统被设计为六个等级 。这种结构可能暗示着分级空投机制 ，这意味着现在开始使用 HyperBeat 并提升等级为时未晚。
开始赚取 Hearts 的最佳方式
存入金库并耕作多个 HyperEVM 协议 。根据你想持有的资产类型（HYPE、BTC、稳定币甚至黄金），你有多种选择。
我个人已存入 Ultra HYPE 金库，在六个协议上获得 HYPE 的 6%年化收益外加积分。资金效率超高。
另外，如果你持有 HYPE，可以直接将其流动性质押为 beHYPE（可瓜分 1000 万 Heart），这也是我的选择。好消息是 beHYPE 即将作为 EtherFi 卡的现金抵押品上线（ 立即申领 ）。
所以关键点在于——HyperBeat 提供了多种资金运作方式，同时还具备未来潜在空投的额外收益 。
B 级项目：Hyperlend、Felix、Project X、Ventuals
仍有潜力获取可观空投的优质协议。虽操作复杂度或确定性略逊于 S 级和 A 级项目，但绝对值得列入关注清单。
Hyperlend
Hyperlend 是基于 Hyperliquid 构建的借贷协议，已被 Aave 治理层认证为友好分叉项目。
其核心产品功能包括：
- 借贷市场： 在 HyperEVM 上借出或借入你喜爱的资产（如 HYPE、uBTC 甚至 PT-KHYPE 等）的经典市场。相信你现在已经熟悉这类平台的操作流程了。
- HLP 金库：HLP 是 Hyperliquid 面向所有人开放的做市与清算保险库，可赚取部分交易手续费（收益通常相当可观）。因此 Hyperlend 上的 HLP 金库不仅能让你获得这些收益，还会发行可转让且兼容 DeFi 的 IOU 凭证，让你的资产发挥更大效能（这个功能非常酷）。
- 超级循环： 只需点击一次，就能使用任意两种代币开设杠杆循环仓位：一种作为抵押物，另一种作为借款。
Hyperlend 上有许多值得探索的趣味借贷策略。其中最突出的是 PT-kHYPE 循环策略，能让你的 HYPE 获得最高收益（不过会失去空投获取资格）。
总体而言，Hyperlend 是目前最受关注的借贷协议。从用户体验和产品设计角度来说，它也是我最喜欢的项目，尤其是 HLP 金库和 Hyperloop 功能。
不过考虑到它是 Aave 的分叉版本，我将其归为 B 级项目，因为历史经验表明分叉项目的上涨空间往往更为有限。
尽管如此，这仍是个值得尝试的优质协议。
菲利克斯
菲利克斯是另一个提供完整借贷产品套件的协议。从某种意义上说，它与 Hyperlend 非常相似，但做了一些调整。
其核心产品是 CDP（抵押债务头寸），允许用户存入 HYPE、kHYPE 或 uBTC 等资产，并借出 feUSD。除此之外，还有一个基于 Morpho 堆栈构建的标准模型 。
他们还推出了由国库支持的稳定币 hUSDL。这是专为 Hyperliquid 交易环境定制的，可作为借贷抵押品、交易结算工具，未来还将用于 HIP-3 市场 。更有趣的是，hUSDL 抵押资产产生的收益会用于现货购买 HYPE，随后将这些代币作为奖励重新分配，以推动 HyperEVM 生态增长。
截至目前，Felix 已成功吸引约 3.8 亿美元的总锁仓价值（TVL）和 1850 万美元的预期年化费用。
他们的积分计划仍在进行中 ，而且相比 Hyperlend，该项目似乎更少被刷量操作，这也是尝试 Felix 的另一个好理由。
项目 X
项目 X 的愿景是成为整个 EVM 生态系统中领先的 DEX 聚合器。
作为第一步，他们刚刚在 HyperEVM 上推出了自己的去中心化交易所(DEX)。下一步将进化为 EVM 内的 DEX 聚合器 ，而第三阶段目前仍处于 [保密] 状态。
自上线以来，该协议已获得强劲增长势头，迅速成为 HyperEVM 上排名第一的 DEX，总锁仓价值(TVL)突破 1 亿美元 。我认为 X 项目在 HyperEVM 上保持领先地位不会有任何问题。
真正的考验将出现在他们进入下一阶段，并尝试在整个 EVM 生态系统中抢占市场份额时。
目前尚不清楚空投后资金的粘性如何，也不清楚 HyperEVM 上 DEX 的总体可寻址市场(TAM)究竟有多大（尤其是对于 Uniswap 的分叉版本而言）。
尽管如此，该团队擅长市场营销，项目完全自筹资金，并且他们正积极宣传即将推出的功能。这就是为什么我将他们列为 B 级，并且认为空投可能会很不错。
如何利用这个机会？
项目 X 已经推出了积分计划 。
如果你有一些流动性挖矿的经验，项目 X 可能是一个不错的农场选择。
例如，若您已将 HYPE 质押为 kHYPE，可将其部署至 kHYPE-HYPE 资金池 （该项目当前是 X 计划中规模最大的流动性池）。
以下是您可能感兴趣的其他主要流动性池：
Ventuals（专有名词保留）
Ventuals 的使命是通过 HIP-3 协议将初创公司估值转化为可在 Hyperliquid 上交易的永续期货。这意味着你将能够用杠杆做多或做空最看好的 pre-IPO 企业。
加密货币创新的重要组成部分始终是资产通证化和开启新市场。例如 ICO 模式，就让早期项目的私募风投轮从第一天起就实现了流动性，并向所有人开放。
如今随着 Ventuals 的出现，我们正在进入新领域：在传统企业 IPO 前进行交易。这既能提升初创企业估值效率（让市场而非少数银行家在闭门会议中定价），又能使原本仅限合格投资者参与的资产类别实现民主化。
目前 Ventuals 尚未上线，具体执行效果有待观察。但可以确定的是，这个机会极具吸引力（完美展现了 HIP-3 协议的潜力）。
如何参与：
Ventuals 目前仅在测试网上线。他们正在等待 HIP-3 标准在 Hyperliquid 主网启用。在此期间，你可以提前测试他们的产品（测试网活动甚至可能计入空投奖励）。
另一个立即行动的方法是向 Hyperbeat 平台的 Ventuals 资金池存入资产。目前看来，这是早期接触 Ventuals 的最佳途径之一（同时还能赚取 Hyperbeat Heart 积分）。
C 级：Hypurrfi、Hyperswap
在我看来，这些项目的空投潜力相对较低，但仍值得一提（说不定会有意外惊喜）。
Hypurrfi
HypurrFi 是 HyperEVM 生态中原生的另一个非托管借贷协议。其独特之处在于：
1/ 提供快速存取款和借贷功能，拥有流畅的用户体验及丰富的资产选择。
通过 HypurrFi，您还能快速建立杠杆头寸——抵押资产借款后再次存入，即可实现杠杆做多。
2/ Hypurffi 还是 USDXL 的发行平台，这种混合抵押的合成美元协议会将收入用于购买国债，作为额外的协议安全保障。
3/ 平台还与 BrahmaFi 合作推出加密卡，将根据用户在 HypurrFi 的积分排名向部分用户开放。
积分计划已上线
您可以查看此页面以更清晰地了解计分规则和顶级加成项。
Hyperswap
顾名思义，Hyperswap 是 Hyperliquid 原生的 AMM 去中心化交易所，可直接在 HyperEVM 上进行资产兑换。
作为首个上线的原生 AMM，它早期获得了大量关注。但随着 X 项目的入场，其市场份额逐渐流失。
从图表中可以清晰看出，X 项目上线当日（首日 TVL 达 4000 万美元）正是 Hyperswap 总锁仓量的巅峰时刻。
尽管如此，我认为该项目仍具有独特愿景，在我看来仍值得在榜单中占据一席之地——尽管其潜力可能不及其他顶级项目。
若想深入了解他们的愿景，这篇内容值得一读：
总结
在此我已完整分享了我的 HyperEVM 空投机会分级清单。
当然，这完全是我个人的主观看法。希望通过这篇文章，你能筛选出最感兴趣且值得投入时间的协议。
最后给个建议：如果资金有限，最好集中精力深耕 3-4 个协同性最强的项目，而不是分散投资过多协议。这是我目前采用的策略，效果相当不错。
用 GCR 的话说：“同时追两只兔子，一只也抓不到。” 我认为这在空投耕作中是值得遵循的哲学。
额外附赠：空投耕作配置示例
以下是一个可用于参与 HyperEVM 挖矿的简单方案：
- 在 Unit 进行现货交易 → 通过 Unit 将部分投资组合转换为 Hyperliquid 资产。
- 将 HYPE 流动性质押为 kHYPE → 然后存入 Kinetiq 金库或 DeFi 平台（Hyperbeat/Hyperlend/Felix）。
- 利用 Unit 现货资产参与 DeFi → 使用 uBTC 等主流资产进行借贷操作。
- 稳定币 → 分散配置在 Liminal（机构模式）和 Hyperbeat 的稳定币金库中。
一如既往：只投入你承受得起的损失，并确保你清楚自己在做什么。
现在由你决定什么是最佳选择。